大盘重挫200点的反思！刘主席违背上任时“稳中有进”承诺

5月首周，大盘日线四连阴，周线也是四连阴。

从4月7日到5月5日，仅19个交易日，大盘就重挫了203点，将持续近1年的震荡缓上、百点平台逐级上移的慢牛格局，顿时瓦解。大盘相继跌破了五周均线3192点、60天线3220点，半年线3193点，周五最低点仅比年线3089点高3点，大盘又重新回到了空头市场。

如此险恶的走势，是在美欧股市和香港股市节节创新高，一季度GDP增长6.8%的情况下发生的，不能不引起市场各方的深刻反思。

众所周知，银监会的主要职责是严厉监管各金融机构，不断地防范和化解金融风险，为各大金融市场的健康稳定发展保驾护航，为广大投资者营造一个安全的金融环境。

但是，这些年来，银监会的监管工作做得最差。

2015年夏，由于银监会此前放松并容忍场外高比例配资，致使股灾1.0版爆发。从6月12日的5178点快速跌到7月9号的3373点，迫使国家队动用2万亿资金救市。随后，又冒出了伞形信托资金大量存在，必须强行平仓，大盘再次于8月26日跌到了2850点。2016年初因熔断不当措施导致的股灾3.0版，虽然与银监会无关，但是，2017年4月以来发生的金融强行去杠杆，清理委外投资、清理理财产品，所导致的股灾4.0版，又是与银监会过往的失职密切相关。

人们不禁要问：在清除了场外违规配资和伞形信托违规资金之后，银监会为什么不及时清理委外资金和理财资金进股市的问题？为什么一年多来一直向市场隐瞒这一金融风险隐患的真相？为什么在2638点不去杠杆，而要把市场和广大投资者引诱到3295点高点，才向投资者搞突然袭击？

尽管今年3月银监会主席易人，但是整个银监会整体对长期来无视、不力、容忍、扩大金融风险的失职，对资本市场造成的破坏，对广大投资者造成的巨大财富损失，必须追求责任。同时，新任银监会主席去杠杆失度，不加强协调监管，独行其是，对市场一味严厉打压，将金融风险的放大的行为，也应该检讨。

首先是证监会主席违背了他上任时“稳中有进”的承诺。

不能不肯定，自刘士余主席2016年2月20日上任后，股指从2860点到年底的3103点，上证指数涨了8.5%，新股发行了248家，确实做到了“稳中有进”。

但是，2017年4个多月过去了，截止到本周五，上证指数收盘3103点，又回到了去年年底的收盘指数，可谓“推倒重来”、“一夜回到解放前”。

而深成指收盘10024点，比去年年底的10177点，跌了1.51%；中小板收盘10997点，比去年年底的11483点，跌了4.24%；创业板收盘1818点，比去年年底的1962点，跌了7.34%。更有甚者，指数已严重失真，1000多只股票已低于去年2638点时的股价，创业板、中小板、次新股、高送转股今年前4个月，普遍跌了50%—70^%，比前3轮股灾的跌幅还要大。

在全世界股市都处于牛市氛围中，唯有中国股市跌跌不休。请问：是中国经济出了问题吗？显然不是。中国领导人在多个场合表示，中国经济是世界经济的引擎。是中国上市公司出了问题吗？显然也不是。上市公司的年报和季报已经披露，经营效益稳步增长。那是什么原因呢？答案只有一个，那就是监管体系出了问题，打击了市场的人气和信心，驱赶了市场的活跃资金，再加上扩容大跃进、无节制的大小非，市场抽血明显，股市跌跌不休也势在必然了。既然说“没有不讲政治的股市”，那么，现在节节下挫、死水一潭的股市，又反应什么样的政治呢？

目前最大的问题是，管理层只知道每周按部就班、数量不变地发10只新股，只顾用加快消除IPO来显示政绩，而不知道调节扩容节奏，把投资者当对手盘来做，把A股搞成投资者人人亏钱的市场。而人气和信心的丧失是很难恢复的。

其次，证监会负责人频频以口号、喊话、骂人来代替制度监管，吓退了越来越多的投资者。

刘士余主席上任后，至少有半年以上的时间是谨行讷言，很少再公开场合评论股市。

但是，随着新股顺利发行和股指的缓慢走高，就变的忘乎所以来，动辄以“野蛮人”、“妖精”、“害人精”、“土豪”、“老鼠”“蛀虫”、“逮鼠打狼”、“抓大鳄”等不规范甚至粗鲁语言，来斥责、监管市场。

甚至连上市公司高送转行为，个股几个涨停板算违规，也都由他来说的算，迫使40多家上市公司修改并大幅降低了高送转比例。

这种喊话式过度监管，严重挫伤了广大投资者的积极性，使众多大户纷纷离场，导致市场的低迷不振。

再次，证监会从严限制资产重组，严重干扰了中央和国务院大力推进国资改革的战略的实施。

无论是总书记在政治局会议上和在中央深改组的多次会议上，还是在总理的《政府报告》里，都强调：“今年是国资改革落地年”、“大见成效年”、“国资改革要取得实质性进展”。

从全球股市看，上市公司的购并重组，是优化股市结构，提升股市质量，增强股市的活跃度，更好的为实体经济服务的最主要手段，并对投资者具有巨大的吸引力和持久的魅力。

但是，证监会的重组新规，却从严资产重组，禁止上市公司跨界购并。照此说来，3000多家上市公司，传统企业只能永远“传统”，周期性上市公司只能永远“周期”，绩差的公司只能永远绩差，落后产能的公司只能永远落后，过剩企业只能永远过剩。这岂不等于说，中央和国务院一再强调的要通过国资改革实现“调结构、转方式”、“转型升级”、“做大做强做优”，就成了一句空话？

最典型的例子，是对上海国资改革的创新案例三爱富，至今停牌已整整一年，未准予复牌。去年5月6日，央企中国文发集团重组上海国企三爱富，明明上海国资委和国务院国资委都应经批准了，三方共赢，国资大幅增值，投资者也满意，去年11月3日，还开过新闻发布会。但从去年5月6日，至今停牌快一年了，交易所发了两次问询函后，还不准复牌，上海电气也停牌了8个月。致使上海国资改革停顿了8个多月，市场对国资改革和资产重组股，都心灰意懒，只能去炒次新股、高送转股和各种概念股。

直至3月30日，中央深改组办公室主任、国家发改委副主任刘鹤对这种做法实在看不下去了，就召开会议强调：“对混改试点要尽快批复”，“对僵尸企业要通过市场化重组、债务重组，尽快实现结构调整、转型升级”，并列出了“5、6月份要拿出重组方案，十九大前要全部出台实施”的时间表。

正是在这种压力下，不久前，从证监会主席到深交所，对购并重组的态度有了明显的转变，改口称：“交易所、各中介机构要积极支持主板上市公司的购并重组、国资改革，优化资源配置，把上市公司做优做强”。

本周四，上交所的年度总结报告也及时跟进，称：“要积极支持上市公司利用购并重组，实现结构调整和转型升级。对符合国家产业政策、有利于帮助上市公司化解过剩产能、支持实体经济发展等重大资产重组事项，加大政策咨询服务力度，提高信息披露事后审核效率，引导鼓励上市公司主动利用资本市场持续改善经营质量”。

但是，证监会是否真心实意地支持国资改革和资产重组，人们还需从其后续行动中以观后效。

又次，对广大投资者最为关切的、证监会几个月前就向社会打过招呼的关于“正在研究出台大小非减持”的新规，却一拖再拖，至今没有下文。

遂导致大小非违规减持、清仓式减持频频发生，使市场的价值中枢日益降低，个股崩塌式跳水不断发生，严重干扰了投资者的价值判断和投资决策，中长线投资者感到无所适从。这不能不说是监管工作中的重大缺失。

鉴此，人们在3100点附近，还是要“轻指数，重个股”！当采取“大盘防守、个股防守反击”的策略，根据政策取向，预测未来可能的新热点，从外生成长性个股中去低位埋伏，等待时机，争取日后能打一场盈利50%以上翻身仗。那只能是在央企混改、国资改革、资产重组、转型升级个股中，才有可能。

由于刘士余主席和沪深交易所的总结报告里，都转变了对资产重组的立场，改为积极支持，这预示着下阶段管理层工作的的重点是支持国资改革和资产重组。此最新政策导向，必定会受到市场的密切关注。人们定从近几日盘面中发现，每当雄安股大跌，上海国资股就集体走强。这是否在发出某种信号？

令人瞩目的是，周五，停牌了8个多月的上海电气公告：其国资改革和购并重组方案，获得上海国资委的批准，于下周一（5月8日）复牌。这可是上海国资股的一个重大利好消息！。

这是否意味着，管理层对资产重组的态度出现大的转变之后，今后上海国资股的国资改革和并购方案，只需经过上海国资委批准就可实施？是否意味着，停牌一年的三爱富，也将复牌？若此，其高于停牌市场价价50%的20.26元的国有股转让价，对现在只有10—12元的多数上海国资股会产生怎样的影响？是否会成为体现上市20多年后上海国资股价值大幅增值的一杆新的标尺？值得人们深思！

股市最黑暗的时候，众人都绝望的时候，往往也是机会即将来临的时候！我历来坚信，并屡试不爽！

来源：李志林忠言的博客