【亨达澳洲】金价候高沽空

美国第一季经济增长再次被下修至环比负2.9%增长，显示酷寒气候冲击经济。但可确信的是，这个是落后的数字，并不代表目前的美国经济形势。

随着第二季经济转势，之前一些极度疲弱的经济数字，更像短暂的季节性因素。美国的就业市场仍相对旺盛，低端服务业的时薪已有所提升，拉动通胀上扬， 5月核心PCE物价指数年率升幅提高至1.5%。作为经济晴雨錶的美股继续整固，小心美股一旦靠稳后会分流金市资金。

美国就业和通胀改善已是不争事实，唯一较差的楼市，可能是阻扰联储局发出加息讯号的原因。但是楼市近来也已出现较明显的改观，美国5 月新屋销售量按年同比升18.6%，新屋售价亦稳步上升逾半成，反映楼市整体复苏动力充足。而且看过去一段时间，美债债息接连走软，亦帮助楼市回稳，这验证了笔者认为联储局有动机澹化加息预期的观点。一旦确认楼市确实回稳，结合已初步达标的就业和通胀，加息的条件变得开始成熟了。

黄金的上升动力停歇，除了因为联储局已部署退出非常规货币政策，再者第二季通常实金需求不会有特别的表现。鑑于高基数和人民币今年贬值超过2%的原因，5月中国经香港入口黄金按月再锐减2成，相信去年中国大妈盛情抢金，已将今年需求提前透支。另一个买家印度，为了应对油价飙升造成的贸易赤字，印政府不得不维持进口黄金限制，才能控制贸易赤字。目前金价在升破1300美元后，预料将削弱实金需求，使金价缺乏买盘跟进。

伊拉克的内战局势，估计对冲基金炒作原油供应多过地缘政治的避险作用。相信金价再次飙升缺乏催化剂，早前押注的投机者是见高就追，一旦金价停滞不前，便会部署退场，故缺乏持续上升动力。须留意未来公佈的美国数据，特别是就业数据，或预示美国二季度经济反弹超出预期。黄金逢高抛售较合理，1325美元以上为造澹良机，第一线获利目标1300美元，留部分仓位看至1286美元，升穿1334美元考虑止损。

现货金日线图 30/06/2014 

黄开发

                                                亨达研究部分析员

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