信贷违约风险加大 余额宝减持企业债、增持银行存款(图)

　　因融资成本的上涨加大了违约风险，中国最大的货币市场基金将企业债持仓比例削减超过50%，并转持安全的银行存款。本周，中国在最后一刻对一款高收益率信托产品出手相助，显示出监管部门在防范投资者过分冒险行为方面面临的挑战。

　　天弘基金管理有限公司驻北京的基金经理王登峰表示：“我们不会去碰那些有信用风险的高风险债券，2014年仍将是流动性比较紧的一个时期。降杠杆仍然是现在工作的重心。近年来同业业务发展很快，管理层想对同业业务进行规范。在这个过程中，市场会有阵痛的过程，可能会加剧紧张的情况。”天弘基金是马云旗下的余额宝合作方。

　　据悉，余额宝对接的是天弘基金的增利宝货币基金，2500亿元人民币按1:6.10的汇率计算相当于409.84亿美元，站在世界共同基金的视角看，根据彭博资讯统计的截至1月14日最新的全球基金规模数据，天弘增利宝基金的规模在全球货币基金中可排名第14位。

　　根据余额宝的季报，截至12月31日，企业债持仓比例为1.27%，低于9月39日的3.18%。银行存款比例从85%升高至92%。王登峰认为，一个月期同业利率本月可能超过6%。相比而言，一年期AAA级公司债平均收益率为5.89%。

　　中国七天回购利率去年6月20日达到创纪录的10.77%；去年全年平均为4.09%，高于2012年的3.50%。

　　中国央行(PBOC)行长周小川推高了融资成本，以降低借款人的融资欲望；监管机构也在努力防止信托基金和地方政府融资平台偿付违约。投资者远离公司债，导致1月份的发行量同比下降18%，在今年有4270亿美元债务到期的情况下，进一步加大了再融资的难度。

　　中诚信托周一就诚至金开1号信托计划发布最新公告称，目前受托人已与意向投资者达成一致，请投资者与其客户经理联系。据多名投资者透露，工商银行已向其提供协议书，签订后投资本金将获得兑付，并在31日前到帐，但第三年剩余7.2%利息不能获得兑付。

　　货币市场仍有吸引力

　　天弘基金的王登峰表示：“目前处于利率市场化的前半段，货币市场仍然比较有吸引力，预计2014年货币政策环境整体中性略紧，资金利率保持高位震荡态势。”他管理的基金通过阿里巴巴集团旗下的支付宝面向散户投资销售。

　　据悉，2013年6月17日，余额宝正式上线。支付宝和天弘基金公布最新数据显示，截至1月15日15时，余额宝规模已超过2500亿元，客户数超过4900万户。相比2013年年末1853亿的规模，15天时间，余额宝的规模净增长了35%，用户数新增600万，平均每分钟净申购300万元，增长势头超过了此前任何一个时间段。天弘基金国内排名也从15天前的行业第二升至行业第一，占据第一宝座数年的华夏基金只能屈居第二。

　　瑞信集团(UBS)在1月2日的报告中预计，货币市场基金管理的资产到今年年底将超过2万亿元，到2020年达到5万亿，相当于中国经济规模的10%左右。

　　余额宝的年化收益率6.7%，中国央行基准一年期存款利率3%。其他货币市场利率的收益率更高，东方财富网(Eastmoney.com)推销的一款产品目标收益率达到10%。

　　宝钢集团与法兴银行的合资公司华宝兴业基金管理有限公司驻上海的营销负责人王波表示：“这些基金提供的回报率接近理财产品和信托产品，但他们更加受监管，且流动性更好，余额宝的成功基于一个事实，它在正确的时间向正确的人推出了货币市场基金。”